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Beleuchtung einiger Bondformen

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Sonderformen von Anleihen
Im Folgenden beleuchten wir einige wenige Bondformen, welche besondere Rechte oder gesonderte Nebenabreden inkludieren, aber darüber hinaus an eine zusätzliche Bezugsgröße verbunden sein mögen.


Wandelanleihen: „Aktien auf Abruf"
Die Wandelobligation ist ein verzinsliches Handelspapier, das typischerweise von Aktiengesellschaften begeben wird.

Wandelschuldverschreibungen (außerdem Wandelanleihe, Wandelobligation oder convertible bond genannt) sind Schuldverschreibungen, die im Allgemeinen von Aktiengesellschaften ausgegeben werden. Dem Eigner einer Wandelobligation wird das Recht eingeräumt, diese im Verlauf einer Wandlungsfrist und in einem vereinbarten Wandlungsanteil in Aktien des Ausgebers der Wandelschuldverschreibung zu wandeln.

Bei Wandelanleihen sollen Sie überwiegend eine Sperrfrist beachten, in der ein Umtausch der Bonds in Aktien keineswegs möglich ist. In den Obligationsbedingungen finden Sie gegebenenfalls einen festen Zuzahlungsbetrag reglementiert, den Sie bei einer Wandlung in Aktien zu zahlen haben; freilich ist nicht zuletzt die Deklaration eines veränderlichen, von bestimmten Bezugsgrößen (bspw. Dividendenzahlung) dependenten Wandlungspreises in den Anleihebedingungen möglich. Konsistent bestimmt sind außerdem der letztmögliche Wandlungstag und der Wandlungsanteil.

Für den Fall, dass Sie von Ihrem Wandlungsrecht keine Nutzung vornehmen, behalten Ihre Anleihen überwiegend den Charakter festverzinslicher Wertpapiere, welche am Abschluss der Dauer zum Nennwert zurückgezahlt werden. Die Effektenemissionsbedingungen mögen aber auch eine Pflichtumwandlung am Abschluss der Frist vorsehen (Pflichtwandelobligation).

Bei höheren Kursen des Wandlungsgegenstandes, also etwa der Aktie, bieten Wandelanleihen die Eventualität, vermöge der Wandlung einen erhöhten Wertzuwachs zu erzielen, wie dieses bei „normalen" Schuldverschreibungen der Fall wäre. Diesem Vorzug des Wandlungsrechts steht gleichwohl eine Verzinsung der Wandelobligation gegenüber, welche unter dem Marktzinspegel liegt.

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