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Verkaufsgewinn bei einem zu frühen Verkauf (Zero Bonds)

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Nullkupon-Schuldverschreibungen (Zero Bonds)

Zero Bonds sind Obligationenn, die nicht mit Zinsgutscheinen ausgestattet sind. Anstelle turnusmäßiger Zinszahlungen stellt in diesem Zusammenhang die Abweichung zwischen dem Ausgleichskurs und dem Einkaufspreis den Zinsgewinn bis zur Endfälligkeit dar.

Der Anleger erhält mithin alleinig eine Zahlung: den Verkaufsgewinn bei einem zu frühen Verkauf oder den Tilgungsertrag bei Fälligkeit.

Im Allgemeinen werden Zero Bonds mit einem hohen Abschlag (Disagio) aufgelegt und im Tilgungsaugenblick zum Kurs von 100 V. H. („zu pari") zurückgezahlt. Je nach Frist, Darlehensnehmerkreditwürdigkeit und Kapitalmarktzinsniveau liegt der Emissionskurs mehr oder weniger pointiert unter dem Rückzahlungskurs.

Für den Finanzier zu berücksichtigen ist: Zero Bonds bieten Ihnen einen singulären festen Überschuss in der Zukunft - sofern  die Zero Bonds bis zu deren Tilgung gehalten werden. Dieser Gewinn wird steuerlich als Zinsgewinn zum Fälligkeitsaugenblick gewertet. Falls Sie Ihre Bonds zwischenzeitlich verkaufen, wird die Verschiedenheit zwischen Anschaffungs- und Vertriebskurs in die zwei Komponenten Zinsprofit und Aufwertung aufgestellt.

Zero Bonds können sogar aus einer Sonderform festverzinslicher Obligationen hervortreten:

•Stripped Bonds: Stripped Bonds entstehen, für den Fall, dass Zinsgutscheine von der in der Anleihe verbrieften Hauptforderung geteilt werden. Soweit die Hauptforderung oder einzelne Zinsgutscheins abgesondert gehandelt werden, handelt es sich um Papiere ohne fortlaufenden Zinsertrag, die vom vom Leitgedanken her mit Null-Gutschein-Obligationen gleichartig sind.

Kombizins-Anleihen und Step-Up-Anleihen

Diese Obligationsformen gleichen in der Berechenbarkeit ihrer Zinsgewinne einem festverzinslichen Handelspapier: Sie erhalten als Finanzier zwar keine über die vollständige Dauer konstante feste Verzinsung, die Zinserlöse stehen jedoch vorweg fest und ist keinesfalls von der Fortentwicklung am Kapitalmarkt dependent. Der Zinsfuß dieser Bondn wird im Verlauf der Frist nach einem bei der Ausgabe festgelegten Modell geändert.

Kombizins-Bonds: Bei der Kombizins-Bond ist nach einigen couponlosen Jahren für die residualen Jahre der Laufzeit ein überdurchschnittlich hoher Zins vereinbart. Die Obligation wird meistens zu pari begeben und ausgeglichen.

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